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2）风险偏好恢复，转债性价比提升。对于固收投资者来说，债市经历了一年的上涨，目前利率已经处于较低位置。10年国债收益率相比历史最低点仅有40BP左右的空间；而高等级信用债（AAA）的利差已经回到16年10月债券牛市尾声时的水平，空间也比较有限。因此要想获取收益基本只有两种策略：一是信用资质下沉，配置中低等级信用债；二是配置转债，分享权益市场上涨的收益。相比之下，中低等级信用债的违约风险依旧未消，信用资质下沉受限；而转债的性价比明显更高。

责任编辑：王涵今天，美国《纽约时报》在其最新一篇报道中称，为赢得美国特朗普政府对自己产品的信任，近些年在美国很受欢迎的中国知名民用无人机企业“DJI大疆创新”（以下简称“大疆）刚刚宣布了一系列新的措施。据悉，DJI大疆创新在今日发出一则《无人机安全：加强创新，减轻供应链风险》公开信。该公开信中长达数千字，以四个标题“大疆创新客户可完全自主控制数据、大疆创新在美国企业和政府机构中发挥着积极的作用、大疆创新为美国经济创造了价值、大疆创新正在引领世界进入信息安全的无人机时代”内容为核心，表达了其在信息安全方面所做出的相应技术保障及不懈努力，及其对促进美国经济繁荣带来重要作用，并表明了对安全方面的态度与建议。

但18年市场风险完全反转，全年“股弱债强”，转债市场整体表现不佳，仅个别板块（上半年的计算机、医药；下半年的银行、军工）表现较好。而18年的最佳策略是偏债性策略，16凤凰EB、16皖新EB等强债性券表现较好。我们在《转债基金仓位下降，混合基金增持主力——18Q4基金转债持仓分析》中曾分析过转债基金18年的业绩情况，其中表现最好的招商转债基金，就是以配置强债性券为主。而17年的热门转债，如隆基、雨虹等18年均大幅下跌，表现不佳。

黄金日线形态连阴，上周五尾盘单边下跌，星期一开盘小幅反弹1210-1211再度下行，短线呈现弱势连跌态势，那么我们操作上保持偏弱思路对待。若是美指继续走高，黄金目前已经在测试1200整数关口，一旦跌破1200，势必将再在迎来一波空头趋势！综合来看，今日操作思路上建议反弹高空为主，回调做多为辅，重点关注下方1196-1198一线支撑，上方1208-1210一线阻力。

岭南股份为此背负了巨额债务。今年上半年末，据记者统计，岭南股份包括短期借款、一年内到期非流动负债、长期借款和应付债券在内的计息债务总额超过37亿元，其中要求一年内偿还的计息负债逾24亿元。2018年初该公司上述计息负债总额为26亿元，其中约19亿元计息债务会在一年内到期。今年6个月时间，岭南股份迅速新增了11亿元计息债务。

时间是前行者的刻度，也是奋斗者的见证。新的航程已经开启，2019年是国内公募基金行业的第21年，作为国内第二批、第13家成立的基金公司，2001年5月诞生的融通基金也将迎来“成人礼”。回首2018年，无论经济还是资本市场，既是充满挑战的一年，也是持续发展的一年，融通基金在投资方面也取得了良好的业绩。据银河证券统计，2018年，我们的股票收益（调整加权）在统计在内的77家基金公司中排名第6，固收业绩在统计在内的93家基金中排名第16。公司旗下的融通债券2018年取得12.11%的收益率（同期业绩比较基准上涨4.74%），在70只普通债券型基金（可投转债A类）中位居首位；融通岁岁添利2018年取得10.01%的收益率（同期业绩比较基准上涨1.52%），在同类95只定期开放式普通债券型基金中位居第3名。在信用债市场“违约常态化”的2018年，全年59个债券主体违约，违约金额2395亿，但我们没在踩雷名单。